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近日，知名投资人段永平频频分享对泡泡玛特和茅台的看法。有投资者说泡泡玛特提供了情绪需求，段永平回应：“我不理解为什么女生们会买那么多没用的包包……这个世界有好多东西我搞不懂，好在自己能力圈里也偶尔会有些机会。”对于茅台，段永平力挺i茅台App直销飞天茅台，直言此举对消费者和公司都好。
从消费板块的市场表现看，过去一年多来持续处于低迷状态。2026年已经开启，接下来消费板块的投资机会如何，成为市场关注的焦点之一。
段永平谈泡泡玛特
近期，有网友向段永平提问对泡泡玛特的看法。段永平表示：“我大致看过泡泡玛特，觉得他们确实蛮厉害的。不过，我依然无法理解人们为什么会需要这个东西，万一过两年大家都不要了呢？如果你能认为人们会一直需要中鼎策略，他们的业务会一直成长，那对你来说这当然是个还不错的投资。”
他说：“盲盒这种办法也不是什么产品都可以用的。谁能来个盲盒iPhone？来瓶盲盒茅台？别的IP用盲盒也未必就能行得通？”
有网友表示，泡泡玛特提供的是和游戏或者女士包包类似的另一种情绪需求。段永平回应：“问题是我也不理解为什么女生们会买那么多没用的包包。我也不懂为什么那些‘名画’可以卖到那么贵的价钱……。这个世界有好多东西我搞不懂，也没打算搞懂所有东西哈，好在自己能力圈里也偶尔会有些机会。”
在此前与王石、田朴珺的对话中，段永平曾谈及对泡泡玛特的看法。“我开始也觉得拉布布是很神奇的一个东西，再仔细看人家十几年，真是一点一滴做出来的。虽然我看不懂这家公司，我不会去买他们股票，不会做他们投资，但是他能够把情绪价值的产品做成这个样子，不是随便就能做成的。我看过王宁的讲话，真的是花了功夫的，所以不要一句话把人家运气说成狗屎运，对不对？”段永平说。
消费领域机会几何中鼎策略
除了分享对泡泡玛特的理解，近期段永平也频频发声谈及对茅台的看法。此前，茅台宣布取消分销模式。段永平表示，虽然任何一个新的政策都是需要经过时间检验的，但这个看上去非常好，对消费者和公司都好。
面对有网友说茅台要投资科技做芯片，太不本分。段永平直言：“本分是用来内审的，你都没看明白人家在干什么。”
泡泡玛特是新消费领域的代表，茅台则是传统消费领域的龙头公司，不过从二者的股价来看，近期表现均较为低迷。其中，泡泡玛特股价相较于去年8月高点跌去超40%，贵州茅台股价也长期震荡下行。
从资金流向看，据Choice测算，1月以来，截至1月12日，汇添富消费ETF净申购额为11.98亿元。不过，酒类相关ETF则遭遇一定赎回，鹏华酒ETF遭净赎回近15亿元。
消费领域后续投资机会如何？富国基金经理周文波表示，最近几年，消费板块表现比较差，核心原因是这几年都处于低通胀环境中，企业面对的状况是需求端疲软，供给端内卷式竞争，导致业绩增长乏力。从消费内部结构看，商品消费量很好，但价格低。同时，服务消费占比偏低，从海外经验看，经济发展到一定程度后，服务消费占比会有个持续的提升过程。2025年下半年以来，免税、酒旅、航空、景区等数据上已经有边际的向好趋势，这些都是值得关注的方向。
在金信基金研究总监杨超看来，随着未来居民消费率的提升，服务消费将会是非常重要的一环。服务消费的增长是消费结构优化升级的重要特征。当实物消费得到基本满足后，居民消费重点会转向服务消费，这也与人们的日常生活经验一致。消费板块细分领域较多，当前整体估值也处于历史低位，随着政府对内需消费的重视，消费板块也会存在很多投资机会。
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责任编辑：杨红卜 中鼎策略
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